新闻动态 News
搜索   Search
你的位置: > 申博官网 >

国海证券:给予长安汽车增持评级-股票频道-和讯网

2021-11-05 13:16 点击:
html模版,<a href="http://www.920time.com/">亚美am8</a>国海证券:给予长安汽车增持评级-股票频道-和讯网

2021-11-01国海证券股份有限公司刘虹辰,仇百良对长安汽车(000625,股吧)进行研究并发布了研究报告《事件点评:Q3业绩同比高增,盈利能力提升》,本报告对长安汽车给出增持评级,当前股价为20.54元。

长安汽车(000625)

事件:

公司发布三季报: 前三季度实现营收 792.00 亿元,同比增长 41.8%;归母净利润 29.9 亿元,同比下滑 14.2%;扣非归母净利 17.40 亿元,同比增长 182.9%。其中 Q3 单季营收 224.15 亿元,同比下滑 2.8%;归母净利润 12.63 亿元,同比增长 42.9%;扣非归母净利 10.00 亿元,同比增长 92.7%。

投资要点:

业绩持续改善, Q3 毛利率同比+3.5pct。 公司 Q3 实现营收 224.15亿元,同比-2.8%,营收下滑主要系芯片短缺影响下销量出现下滑,Q3 自主品牌销量(重庆长安+河北长安+合肥长安)销量 28.20 万辆同比下滑 1.5%。 业绩持续改善, Q3 归母净利润 12.63 亿元,同比+42.9%,前三季度归母净利润同比-14.2%。 公司为应对芯片短缺,积极调整产能,优先供给高利润车型, Q3 单季毛利率达到 17.4%,同环比分别+3.5pct / +0.5pct。

电动化、智能化步伐再提速。 公司前三季度销量 173.22 万辆,同比+26.4%。受益于 CS75Plus、 CS55、 UNIT、欧尚 X5 等车型持续热销,自主品牌销量 98.4 万辆,同比+39.4%。 电动化领域, 采取“合作开发”与“自主研发”并行方式加速布局新能源市场。发布高端品牌阿维塔, 基于华为、 CATL 共同打造 CHN 平台上,规划三年开发 11 款产品,首款车型预计 2022 H2 上市,阿维塔用于抢占高端市场,助力公司品牌提升。 自主研发 SDA 纯电动架构,打造定位经济型产品,规划 A158、 B369、 C385 等车型预计 2022Q2 起陆续上市。核心技术储备方面, 开发完成 APA7.0 远程无人代客泊车系统、电驱高频脉冲加热技术、新一代超集电驱等核心技术。 新品牌+新车型+新技术将助力达成 2025 年长安品牌新能源销量 100 万辆的目标。

合资品牌销量向好,投资收益有望持续提升。 Q3 合资品牌销量 12.11万辆,同环比分别+12.1%/+38.2%。分品牌看,长安福特保持高增长势头, Q3 销量 8.83 万辆,同环比+26.7%/+56.0%,增速高于行业水平,其中林肯国产“三剑客” Q3 销量 2.4 万辆,同环比分别52.0%/26.3%,成为林肯在华销量支柱,林肯高端车型销量的提升,有助于打开长安福特高利润弹性。长安马自达Q3 销量 3.2 万台,同比-14.3%,但环比+5.8%, 9 月销量 1.74 万辆创近三年月销新高,整体持续向好,同时长安马自达完成与一汽马自达合并,两马销售渠道进行整合,助力后续销量持续提升。

盈利预测和投资评级 预计公司 2021~2023 年营业收入分别为1032 亿元、 1178 亿元和 1367 亿元,同比增速分别为 22%、 14%和16%;归母净利润分别为 45 亿元、 57 亿元和 69 亿元,对应 EPS分别为 0.59 元、 0.75 元和 0.90 元。 维持公司“增持”评级。

风险提示 汽车芯片短缺缓解速度不及预期;新车型上市销量不及预期。

该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级21家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为26.48;证券之星估值分析工具显示,长安汽车(000625)好公司评级为2.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2星。

相关的主题文章:
  • 上一篇:没有了
  • 下一篇:没有了